注册制以信息披露为核心，把选择权真正交给了市场。日前，在证券时报第14届中国上市公司投资者关系天马奖专家评审暨投资者关系管理研讨会上，北交所投资者服务部总监孟浩表示，全面注册制时代对投资者的研究能力提出更高要求，同时对上市公司如何吸引投资者也提出了相应要求。在此背景下，中小市值公司势必面临更大的挑战。

“市场上对中小市值公司的关注度普遍低于大市值公司，这一点在机构调研和研报支持方面表现得比较突出。因为研报覆盖少，机构投资者投资中小市值公司的难度比较大。”孟浩说。

以北交所为例，北交所现有上市公司近200家，其中不乏优质企业。从“北证50成份指数”样本股已披露的2022年业绩快报看，这批成份股整体交出了不错的成绩单，去年合计营收同比增长44%，合计净利润同比增长27%。尽管成绩亮眼，但企业在吸引投资者关注方面仍存在短板。北交所汇聚了一批“专精特新”中小制造业企业、细分行业的排头兵，大部分投资者却对这些企业缺乏了解。

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对于上述现象的成因，孟浩认为，除了受成长阶段制约以外，中小市值公司在开展投资者关系管理方面主动性不足也是一个重要因素。为此，孟浩建议，中小市值公司应做好三个转变：

一是转变意识。不能认为企业做好主业就行了，从而不愿意在投资者关系管理上花费精力和资源。尤其是“专精特新”上市公司，其盈利模式或者估值逻辑可能不太容易被投资者理解。这类公司更应当重视投资者关系管理，避免因为市值小、“故事难理解”而被投资者忽视。一些企业在投关管理的团队建设方面尚待完善，董秘本身兼任多项职务，没有足够的精力投入到投关团队的建设上来。

二是转变策略。努力积累与投资者沟通的经验，围绕投资者核心关切主动宣介。有的企业因为经验欠缺，担心违反信息披露的合规要求，对沟通内容把握不准；也有企业交流时偏重谈业绩、股价，对行业前景、经营管理、发展战略等方面的介绍却比较单薄，令沟通效果打折。

三是转变方法。创新沟通方式，提升传播效率。比如，股东大会增加网络直播或远程参会方式；通过视频号、微信公众号等自媒体平台展示公司形象；通过交易所互动平台发布公司信息、加强与投资者的沟通交流，让更多投资者认识和深度了解公司。

孟浩表示，在全面注册制的浪潮下，越是中小市值公司，越要在投资者关系管理上下功夫。中小市值公司受关注度本就偏低，如果在投资者关系管理上再不主动作为，就很可能会被淹没。

围绕上市公司投资者关系管理，北交所已持续开展专题培训，引导企业积极践行投资者关系管理理念，促进企业提升投关团队的执业能力。

我们一直在向上市公司传递投关管理理念：

一是促进上市公司与投资者的双向沟通。指导上市公司优化信息披露内容和模式，通过开展业绩说明会、发布可视化年报、接待投资者调研和设置投资者接待日等方式加强与投资者的互动沟通，积极传递企业价值。

二是引导上市公司积极回报投资者。截至目前已披露年报的公司中，超九成公司发布现金分红方案，拟分红金额达23.61亿元，以真金白银积极回报投资者。2022年共有30家公司发布股份回购方案，拟回购金额上限达7.32亿元，有效提振市场信心。

三是保障中小投资者的合法权益。通过网络投票、中小股东单独计票、征集投票权等制度安排保障中小投资者决策权，配合中证中小投服持股行权工作，要求上市公司及时答复股东质询，回应市场关切。我们希望企业能在经营好主业的同时，成为受到投资者关注和信任的上市公司。

接下来，北交所也将推出投资者关系管理互动平台，这将进一步便利上市公司与投资者进行沟通交流。孟浩说。